告别“资金盲盒”，业绩对比基准不再“随便写

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 一场涉及37万亿元公募基金的深刻变革，正在悄然影响着投资者手中的每一只基金——投资不再凭情感，基金业绩终于有了清晰可靠的码子。 “以前我把‘业绩对比基准’当作产品说明书中的‘装饰文字’，后来我发现，基金亏钱正是因为实际投资方向偏离了基准。” Kimin Lee先生的言论呼应了众多投资者的心声。业绩比较基准这个曾经被很多人忽视的详细指标，如今正成为公募基金行业规范发展的关键。随着推动公募基金高质量发展政策措施落地，强化监管力度鉴于业绩比较基准的积极作用，今年以来不少基金公司开始审视和调整产品比较基准与实际投资策略的一致性。尤其是5月份以来，基金业绩比较基准变动的步伐明显加快。基金的“批量修改操作”是基金合同的主要内容，也是产品设计的基础。它贯穿于基金投资运作的整个周期。它不仅界定了基金的投资范围和风格特征，也为客观评价基金的长期业绩提供了专业参考。今年5月，证监会发布《促进公募基金高质量发展行动计划》，要求强化业绩比较基准的执行作用。 10月底，中国证券报证监会发布《公开募集证券投资基金比较业绩指引（征求意见稿）》，中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金比较业绩操作规则（征求意见稿）》。政策方向非常明确。基金比较基准不能“示范”，而必须真正发挥作用，真实反映基金的投资风格和投资特点。尽管相关细节尚未正式发布，但一些基金公司从年初开始就开始分析业绩比较基准与产品投资风格的偏差，并对部分产品的业绩比较基准进行了调整。 Wind资讯数据显示，截至12月4日，共有220只基金改变了业绩对比基准。全年hmarks同比增长73.23%。尤其是5月以来，调整步伐明显加快，至少有150只基金参与。 “这一趋势是基金公司积极响应监管要求、调整行业发展质量的具体体现。”华南某中型公募机构相关人士接受《证券日报》记者采访时表示，业绩比较基准的主要变化是让其真实反映投资风格。从长远来看，在产品层面推行“标杆为锚”理念，将鼓励基金公司以真实的策略和能力进行竞争，从而提升行业的专业水平和公信力。过去，部分基金虽然被冠以“消费主题”、“科技先锋”等称号，但业绩基准却被冠以“消费主题”、“科技先锋”之名。宽泛的“沪深300指数”中的红股，其投资范围经常出现偏差，被投资称为“基金盲盒”。政策措施一一落实，这种情况得到了强力纠正，“去盲盒”行业的自我革新不断推进，资金对标比对告别了“仅供参考”的文字游戏，真正成为防范投资的严码。晨星（中国）基金研究中心主任孙恒对《证券日报》记者表示，通过优化业绩比较基准，基金公司可以实现投资行为的自控和产品设计的精细化升级。这不仅有利于投资者清晰了解产品特点，形成合理的盈利预期，也有利于行业建立以业绩比较基准为核心的考核评价体系，实施长期投资。投资理念。同时，从产品设计层面融入行业规范运作的基础，将进一步优化公募基金生态，助力行业向更高质量发展。让基金真正名副其实。 “大多数基金正在改变其业绩比较基准，使其更符合产品的实际风险和回报特征。”华银基金股票部负责人、基金经理程敏告诉《证券日报》记者，新基准显着提高了产品风格和收益的代表性，让基金真正名实相符。例如，对于具有消费配置调整能力的基金，业绩比较基准由原来的“沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%”改为“中证内地消费主题指数收益率×75%+中债综合指数（全指数）”。变动后，基金的消费特征更加独特，更加符合基金的实际投资情况。还有一种混合型基金，直接从新的业绩比较基准中剔除沪深300指数，替换为中证800指数，并增加中证商品期货成分指数等内容，更准确地反映基金真实的风险收益特征。该基金公告还对构成进行了详细说明以及新基准的代表性，以消除投资者的担忧。“业绩比较的基准变化远不是简单的合同文本变化。还要求基金公司围绕产品设计、内控、投研体系等进行系统性调整。”华北某中型公募机构产品部相关负责人向代表核查《证券日报》记者获悉，业绩对比基准的微调有利于提升产品运营的规范性和专业性。一方面，精细化的对标比较，引导投资组合聚焦特定领域，增强基金风格的稳定性；另一方面，基于细分领域的业绩比较运作模式存在缺陷，基金管理人需要在该领域有更深入的研究积累和专业判断，推动其回归基础研究和长期价值挖掘，依靠严格的选股逻辑和风险控制体系持续创造超额收益。谈到引导资金聚焦特定领域，孙恒打了个比方。精细化的业绩对比基准就像一个导航系统，不仅引导资金精准流向实体经济主要领域，也让国家产业政策更加符合基金投资方向。例如，基于科技创新、高端制造、新能源等细分赛道的指数，基金管理人将围绕该领域进行深度分析、紧凑和构建投资组合，从而提高实体经济重点领域资金注入的精准度和效率。 “基金业绩比较基准从‘正式披露’升级为‘主要管理工具’，推动行业发展逻辑从‘追求短期规模和排名’转向‘注重价值创造’。”上述机构产品部相关负责人进一步强调。标杆“结合”三方共赢。有必要建立更严格的产品设计、投资研究控制和比较基准分析，让投资管理者通过比较基准和策略更具可预测性。离开比较的基准风险可以帮助他们准确了解产品的风险和收益，建立合理的预期，告别“凭运气买基金”的时代，增强对基金公司和基金中基金的信任。障碍和理解。 ”孙恒表示，这种关系的重塑将引导资金向长期价值投资聚集，使投资者收益和基金业绩更加一致，最终构建三方良性互动、具有象征利益的健康产业生态系统。此外，程敏还认为，风格清晰、可预测性强的产品会让社保资金、保险资金更容易获得。长期资金的普及将持续为资本市场注入活力。 “基金盲盒”现象正在消失。可以预见，当投资者重新打开基金产品合约时，背后那串“执行“对比”的数字将是更明确的承诺、更规范的操作、更值得的回报价值。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。