A股高位震荡，周期板块继续表现强劲

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 本报记者 徐伟 11月7日，A股市场震荡调整，三大股指均涨跌互现。近期，上证综指跌0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%。上海、深圳及北方城市成交总额20202亿元，较上一交易日减少557亿元。市场上，热点继续快速轮换，风格重新平衡的迹象明显。化工、锂电池、光伏等循环板块继续走强。化工板块表现良好。在昨天的结构性市场中，pankaall板块的周期强势一直是最大的亮点。化工板块领涨，多只个股触及涨停。表演有机硅概念的优势尤为突出。东岳硅材涨停20%，和盛硅业、新安股份、兴发集团等表现活跃。消息方面，兴发集团近日在投资者调查纪要中表示，当前有机硅市场受行业供应因素影响，面临季节性市场竞争压力。考虑到今明两年行业没有新增产能，预计明年有机硅产品销售价格将逐步下移至区间下方。磷化工板块也位居涨幅榜前列，清水源连续两日涨20%涨停，还有澄星股份、天基股份、阿南达等。消息中，来自企业界的数据显示，近两周黄磷指数涨幅超过7%。据百川盈富数据显示，截至11月5日，国内黄磷现货价格为22200元/吨，较上一交易日上涨264元/吨，较上月同期上涨2.36%。据悉，本轮涨价是由于湿法磷酸装置集中减产停产以及下游电解液原材料需求恢复，产业链发生了明显的结构性调整。东方财富精选数据显示，432家化工上市公司已全部披露2025年三季度报告。其中，​​261家公司实现营业收入同比增长，其中农药、氟化工、磷肥、磷化工等概念龙头企业表现抢眼。东方证券表示，在磷酸铁锂产业链中，最看好供应最强的上游磷酸盐环节。由于n容量释放速度的不确定性磷矿项目的陆续投产，加上传统需求农业的严格支持以及电动电池的持续增长，预计矿石板块的可持续性仍悬而未决，不排除出现季节性供需缺口扩大的可能性。机构对均衡配置持乐观态度。近期，A股市场波动加剧，再平衡风格成为市场热议的焦点。面对市场风格的变化，不少券商在研究报告中建议投资者采取均衡配置策略。东莞证券认为，目前A股市场风格预计较三季度更加均衡。配置方面，建议关注：一是以科技、高端产能增长为代表的动能行业新趋势明显；二、巴拉已分配。随着“反内卷”等政策落地和内需复苏，部分顺周期行业出现边际改善。东吴证券的辛纳比认为，自上而下的边际催化因素近期有所减弱。在外源催化相对平淡的背景下，市场可以以时间换空间，需关注11月市场风格的切换。一方面，为了有效参与明年春季市场，11月成为机构调整仓位的重要时机。岁末年初始终是风格转变的关键窗口；另一方面，第四季度机构往往面临盈利压力。以公募基金为例，重仓TMT板块的机构前三季度普遍积累了丰厚的浮盈。因为第四季度是关键时期年度业绩爆发后，机构主要需求将从推动超额收益转向锁定收益，部分机构可能会率先套现。东吴证券建议：短期均衡配置，抵御转型风格的市场波动；中长期来看，以技术增长为主线的市场尚未完结，投资成本依然较高。华泰证券研究所首席策略师、联席首席金融工程何康在策略会上表示，以人工智能为代表的新经济在业绩增长、利率周期以及国内外行业趋势的驱动下，为科技板块提供了有力支撑。然而，该行业目前略显拥挤，溢价很高。他看好“旧经济”基于四个判断：一是新旧经济存在正向关系，二是新旧经济关系良好。新经济表现良好，总体带动旧经济增长；二是旧经济板块目前估值低、筹码低、市场预期低；第三，周期底部将有较强的复苏潜力；第四，从财务角度看，明年险资、外资等增量资金偏向价值型。因此，他建议投资者在配置上要平衡价值和成长性。 （责任编辑：朱晓航）